Economia
John Taylor contesta os argumentos desenvolvidos por David Altig, que foi citado no post abaixo. O gráfico ao lado, de um artigo de George Khan (Fed de Atlanta), mostra que se o Fed tivesse evitado desvios da Regra de Taylor (TRDEV1) o ciclo de boom e bust poderia ter sido evitado. Bom o debate, gosto dos argumentos do John Taylor mas tenho que apontar duas discordâncias com ele, que surgem do seguinte parágrafo:
"In my view, the rate of inflation and the level of GDP last year justified an interest rate near zero, but not QE2. The Atlanta Fed macroblog post argues that QE2 was effective. But any connection between QE2 and its purported effects is tenuous when long-term Treasury securities, which the Fed has been purchasing, have declined in price, gone in the wrong direction."
A primeira é que sua avaliação dos efeitos de QE2 não é adequada. O argumento correto para avaliação de políticas está aqui, Taylor sucumbiu à falácia post hoc ergo propter hoc. A minha segunda objeção decorre de um recurso à autoridade máxima em política monetária do sec. XX, Milton Friedman. Evidências indicam que ele teria aprovado QE2, pois sugeriu a mesma política para o Japão em 2000. É certo que o recurso à autoridade normalmente não é um bom argumento, principalmente quando a autoridade não se manifestou sobre o assunto, mas dificilmente qualquer recurso à autoridade do Friedman estará errado! Mais importante ainda é que Milton Friedman teria apoiado QE2 baseado em regras, ou seja, compatível com o argumento geral do John Taylor.
- Expansão Monetária Com Crescimento Baixo
Easy Money, Slow Growth January 29, 2013 by Jerry O’Driscoll In today’s Wall Street Journal, John Taylor explains why the U.S. recovery has been tepid while money growth has been very rapid. The recovery has set records for its weak pace, while...
- Macro Iii Regra De Taylor
Análise profunda como a aplicação da regra de Taylor está mudando a política monetária: The Federal Reserve Bank of Kansas City The Taylor Rule and the Transformation of Monetary Policy...
- As Orígens Da Crise
John B. Taylor identifica a política monetária excessiva como a causa da crise:"... Monetary excesses were the main cause of the boom. The Fed held its target interest rate, especially in 2003-2005, well below known monetary guidelines that say what...
- Fase Crítica Da Política Monetária
May 13 (Bloomberg) -- The Federal Reserve may soon need to raise interest rates, said John Taylor, the former Treasury official who devised the “Taylor Rule,” a formula for rate- setting based on the outlook for inflation and growth. “My calculation...
- Governo Americano Causou A Crise Financeira
É o que diz John Taylor. Foi uma sucessão de políticas erráticas e equivocadas e não falhas de mercado ou a instabilidade natural da economia. Taylor argumenta ainda que intervenções em grande escala podem piorar a situação, caso não sejam baseadas...
Economia
John Taylor Debate Reformas no Fed
John Taylor contesta os argumentos desenvolvidos por David Altig, que foi citado no post abaixo. O gráfico ao lado, de um artigo de George Khan (Fed de Atlanta), mostra que se o Fed tivesse evitado desvios da Regra de Taylor (TRDEV1) o ciclo de boom e bust poderia ter sido evitado. Bom o debate, gosto dos argumentos do John Taylor mas tenho que apontar duas discordâncias com ele, que surgem do seguinte parágrafo:
"In my view, the rate of inflation and the level of GDP last year justified an interest rate near zero, but not QE2. The Atlanta Fed macroblog post argues that QE2 was effective. But any connection between QE2 and its purported effects is tenuous when long-term Treasury securities, which the Fed has been purchasing, have declined in price, gone in the wrong direction."
A primeira é que sua avaliação dos efeitos de QE2 não é adequada. O argumento correto para avaliação de políticas está aqui, Taylor sucumbiu à falácia post hoc ergo propter hoc. A minha segunda objeção decorre de um recurso à autoridade máxima em política monetária do sec. XX, Milton Friedman. Evidências indicam que ele teria aprovado QE2, pois sugeriu a mesma política para o Japão em 2000. É certo que o recurso à autoridade normalmente não é um bom argumento, principalmente quando a autoridade não se manifestou sobre o assunto, mas dificilmente qualquer recurso à autoridade do Friedman estará errado! Mais importante ainda é que Milton Friedman teria apoiado QE2 baseado em regras, ou seja, compatível com o argumento geral do John Taylor.
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- Expansão Monetária Com Crescimento Baixo
Easy Money, Slow Growth January 29, 2013 by Jerry O’Driscoll In today’s Wall Street Journal, John Taylor explains why the U.S. recovery has been tepid while money growth has been very rapid. The recovery has set records for its weak pace, while...
- Macro Iii Regra De Taylor
Análise profunda como a aplicação da regra de Taylor está mudando a política monetária: The Federal Reserve Bank of Kansas City The Taylor Rule and the Transformation of Monetary Policy...
- As Orígens Da Crise
John B. Taylor identifica a política monetária excessiva como a causa da crise:"... Monetary excesses were the main cause of the boom. The Fed held its target interest rate, especially in 2003-2005, well below known monetary guidelines that say what...
- Fase Crítica Da Política Monetária
May 13 (Bloomberg) -- The Federal Reserve may soon need to raise interest rates, said John Taylor, the former Treasury official who devised the “Taylor Rule,” a formula for rate- setting based on the outlook for inflation and growth. “My calculation...
- Governo Americano Causou A Crise Financeira
É o que diz John Taylor. Foi uma sucessão de políticas erráticas e equivocadas e não falhas de mercado ou a instabilidade natural da economia. Taylor argumenta ainda que intervenções em grande escala podem piorar a situação, caso não sejam baseadas...