Credibilidade do regime de metas de inflação
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Credibilidade do regime de metas de inflação


O Banco Central divulgou um estudo, comentado na edição de hoje do Valor Econômico, mostrando que, ao longo do tempo, as expectativas de inflação no Brasil ficaram cada vez mais ancoradas na meta de inflação.

Segundo o estudo, esta ancoragem hoje é tal que, se a meta de um ano para outro for 1 ponto percentual menor, a inflação esperada cai 0,77 ponto percentual. O peso da inflação corrente é menos importante: uma alta de 1 ponto na inflação corrente leva a um aumento de 0,2 ponto percentual na expectativa de inflação. No caso do câmbio, uma variação de 1 ponto percentual leva a uma variação de 0,06 ponto percentual na expectativa.

O aumento da credibilidade do regime de metas de inflação é um fato indiscutível. A esse respeito e tendo em vista a oposição que a política monetária ainda sofre de alguns setores (dentro e fora da coalizão política dominante), vale citar Robert Barro:
"Credibility is not a gift - it has to be earned. It is built up one step at a time and supported by facts and by consistency. Even more, credibility is never owned; it is rented, because it can be taken away at any time".



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